防疫物资与“宅经济”共助疫情防控，企业业绩与ITI双双逆势改善——2020年年度ITI指数解读（疫情篇）（上）

2020年年初，新冠疫情在我国蔓延肆虐，为了遏制疫情的发展，我国官方出台了控制人员流动、隔离治疗、“云办公”等政策来刮骨疗伤，此政策极大的控制了疫情传播，但同时对我国整体经济也造成了一定的冲击，2020年一季度我国GDP同比降低6.8%，首次出现了负增长的情况。为了应对全球疫情和世界经济的严峻复杂形势，政府工作报告中提出了“构建国内国际双循环相互促进的新发展格局”的战略。在此宏观背景下，也存在不少行业存在短期或中长期受益于疫情的发展情况，如医药生物等抗疫物资，在线娱乐、云办公、线上教育等“宅经济”“云经济”迎来了再一次的跨越式发展。本文将对上述疫情受益行业的ITI指数及其业绩表现等进行简要的分析。

2020年 ，新冠疫情让医药生物行业站上了风口。药品器械等防疫物资对疫情的防治产生了极大积极影响的同时，不少医药企业的业绩及ITI指数表现也有了极大的提升。2020年医药生物行业平均实现营业收入51.32亿元，同比增长7.12%；平均实现净利润3.93亿元，同比增长31.37%。其中，IVD企业表现尤为亮眼，圣湘生物、东方生物、之江生物的净利润分别同比增长了65.28倍、20.68倍和17.09倍；防疫物资企业如英科医疗和振德医疗的净利润也得到了极大的提升，分别增长了38.29倍和15.83倍。

与此同时，医药生物板块的ITI指数也得到了明显的提升，2020年板块ITI平均得分94.69分，较2019年的79.66分提升了18.86%，无论从监管得分、经营得分、市场得分还是IRM得分的方面，都有了较为明显的改善，其中，IRM得分的改善最为突出。IRM指上市公司投资者关系管理工作，IRM指数的评分机制囊括了媒体关注度、负面舆情、机构持股比例、前十大流通股东变化率、研报评级得分、分析师关注度、举办投资者活动次数等诸多内容。2020年医药生物行业平均IRM得分为8.60分，较2019年的-5.91分提升了245.42%，其中，值得提出的是医药生物上市公司举办投资者活动次数由2019年的年均1次提升到了2020年的年均2.33次，侧面反映了上市公司对于IR工作意识的提升。

纵观板块ITI得分榜，排名前十多为细分领域龙头，如创新药龙头恒瑞医药；器械龙头迈瑞医疗；CXO龙头药明康德、凯莱英、泰格医药；疫苗龙头智飞生物、华兰生物；药品流通龙头一心堂等，这些龙头企业无论是监管或是IRM等方面多年保持较高的得分。而得分最低的十家企业主要失分项各不相同，如ST冠福是由于涉及94项诉讼导致监管失分较多；延安必康涉及50项诉讼，同时负面舆情较多而导致监管及IRM双双失分；沃森生物则是受累于负面舆情缠身导致IRM失分过多。

2020年医药生物ITI指数排名前十名上市公司

2020年医药生物ITI指数排名后十名上市公司

数据来源：IFinD，万全智策创新研究中心ITI数据库

新冠疫情期间的居家隔离使在线娱乐再次回到投资者的视野，在线娱乐包括网络游戏、手机游戏、直播、短视频等。据同花顺数据，在线娱乐行业相关上市公司共计51家，2020年行业平均实现营业收入24.62亿元，同比下降1.39%；但平均净利润9858.04万元，同比增长220.70%。其中，国华网安、华策影视、迅游科技、任子行等上市公司实现了扭亏为盈；昆仑万维2020年实现净利润49.92亿元，同比增长285.54%，超越三七互娱、世纪华通实现行业最高净利润。此外，*ST天娱、迅游科技、恺英网络、姚记科技等净利润也实现了100%以上的增幅。

与生物医药一样，在线娱乐的ITI指数2020年也得到了明显提升，2020年板块ITI平均得分67.95分，较2019年的54.21分提升了25.36%，改善最为突出的同样为IRM得分。2020年在线娱乐平均IRM得分为4.74分，较2019年的-12.64分提升了137.49%，无论从媒体负面舆情，还是分析师评级，以及举办投资者活动的次数等方面均有较大改观。

从各公司ITI得分排行榜来看，三七娱乐以175.27的总分高居榜首，主要也是得益于疫情推动网络游戏行业的快速发展致使其全年业绩得到显著提升，卖方关注度高企，研报评级较高，同时，其公司全年也举办了高达7次的投资者活动，对IR工作较为注重。而*ST富控则由于涉及33项诉讼并被交易所出具了3次处罚而导致监管失分较多，此外其2020年财报被出具无法表示意见的审计报告，同时负面舆情缠身，而又未采取相关的投资者活动而导致ITI得分以-216.09垫底。

2020年在线娱乐ITI指数排名前十名上市公司

2020年在线娱乐ITI指数排名后十名上市公司

数据来源：IFinD，万全智策创新研究中心ITI数据库

新冠疫情除了带来线上娱乐的热度外，也带动了“云经济”的迅速发展。2020年初全民居家隔离的同时，办公、教育、社区买菜生活等传统行业也被“云经济”带来了新的发展机遇，云办公、线上直播教育等也成了2020年度的特殊标记。

据同花顺数据，云办公及线上教育行业相关上市公司共计70家，2020年行业平均实现营业收入25.48亿元，同比增长3.95%；平均实现净利润4652.59万元，同比增长76.33%。其中，网宿科技业绩增长最为迅猛，2020年实现净利润2.20亿元，同比增长489.43%，此外，汉王科技、学大教育、拓维信息、金山办公的净利润也实现了100%以上的增幅。

同样，云办公及线上教育的ITI指数2020年也得到了明显提升，2020年板块ITI平均得分90.60分，较2019年的72.36分提升了25.20%，改善最为突出的依旧是IRM得分。2020年平均IRM得分为10.74分，较2019年的-6.55分大幅提升了264.10%。但值得注意的是，云办公与线上教育的监管得分反而降低了，究其原因，主要与2020年部分公司涉及诉讼案件数大幅提升相关。

云办公及线上教育的ITI得分整体较高，共计有30家总得分达到100分以上（占比42.86），其中，中公教育以159.89的总分高居榜首，而*ST勤上则以-79.41分垫底，主要与其涉及29宗诉讼而导致监管失分较多有关。

2020年云办公及线上教育ITI指数排名前十名上市公司

2020年云办公及线上教育ITI指数排名后十名上市公司

数据来源：IFinD，万全智策创新研究中心ITI数据库

2020年新冠疫情的爆发给生物医药等抗疫物资以及“宅经济”“云经济”等带来了巨大的机会，整体来看，相关行业的经营业绩及ITI指数均得到了较大的提升，尤其是上市公司IRM工作在2020年得到了相当的重视与改善。近年来，随着《国务院关于进一步提高上市公司质量的意见》、《上市公司投资者关系管理指引（征求意见稿）》等监管文件的陆续出台，上市公司的投资者关系管理工作要求进一步提升，及时在资本市场中对外宣传公司正面价值，加强与投资者的信息沟通和交流已逐渐成为上市公司的必选项，根据ITI指数数据，及时的查缺补漏，将有效促进上市公司不断提升投资者关系管理水平。